Nacionales. Moody's mejoró la calificación crediticia de la Argentina

Tal como se esperaba, Moody's Ratings mejoró las calificaciones de emisor a largo plazo en moneda local y extranjera de Argentina a B3 desde Caa1, decisión que el ministro de Economía, Luis Caputo, destacó en redes sociales. Con este movimiento, Moody's se suma a Fitch Ratings y S&P Global Ratings, que en los últimos meses también habían mejorado la nota soberana del país.

La calificadora también cambió la perspectiva de estable a positiva. Moody's señaló que el riesgo de incumplimiento de Argentina se redujo de manera significativa, ya que la estabilización macroeconómica dejó de ser un ajuste transitorio para convertirse en una mejora más estructural y duradera de los fundamentos crediticios.

La agencia destacó los superávits fiscales sostenidos, la caída de la inflación y la continua liberalización económica, factores que -según indicó- fortalecen la credibilidad de la política económica y reducen la volatilidad macroeconómica.

La posición externa del país mejoró sustancialmente, respaldada por un mejor desempeño exportador -las exportaciones crecieron en diversos sectores, y el energético pasó de ser una fuente de presión sobre la balanza de pagos a generar un superávit creciente- y por un aumento de la inversión extranjera directa en energía y minería, junto con un mejor acceso al financiamiento externo.

En este punto, Moody's también resaltó el impacto del Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI), con una cartera de proyectos por u$s 141.700 millones (cerca del 20% del PBI), de los cuales unos u$s 45.000 millones ya están en etapa de ejecución.

Además, el BCRA acumuló más de u$s 11.000 millones en reservas durante el primer semestre de 2026.

FACTOR KUKA

Si bien persisten riesgos políticos de cara a las elecciones generales de 2027, Moody's señaló que el rango de resultados de política se redujo en comparación con ciclos anteriores, lo que aumenta la probabilidad de continuidad de las políticas actuales.

El techo de calificación en moneda local de Argentina fue elevado a Ba3 desde B1, mientras que el techo en moneda extranjera subió a B1 desde B2.

"La recapitalización del banco central y la reducción de los pasivos intrasector público fortalecen la flexibilidad de la política, mientras que la caída de la inflación apoya una recuperación de los ingresos reales y de la confianza", destaca el texto de la consultora.

Moody's proyecta un crecimiento del PIB de aproximadamente 3,4% en 2026 y 3,5% en 2027.

Cabe aclarar que, pese a la mejora, la nota B3 se ubica en el puesto 16 de los 21 escalones de la escala de Moody's (siendo Aaa la más alta y C la más baja), por lo que Argentina continúa varios escalones por debajo del grado de inversión.

RIESGO PAÍS Y RENTA FIJA

El índice de riesgo país de Argentina (JP Morgan) cerró la rueda del martes en torno a los 416-417 puntos. La renta fija se mostró mixta/a la baja en varios tramos de la curva de Globales y Bonares, con caídas de hasta 0,5% en algunos títulos (como el Bonar 2038) y leves subas en otros (Global 2030 y 2046 +0,2%, Global 2035 +0,1%).

Los expertos de Proficio Investment resumieron así los movimientos: "El segmento CER promedió +0,16% con rendimientos que van del +1,77% al +8,03% para el tramo post 2026. La curva a tasa fija cerró prácticamente neutral (-0,03% en promedio) con el tramo corto operando en 1,8% y el resto de la curva cotizando en 1,9% de TEM. Con la buena adhesión al canje del D31L6, el Tesoro despejó parte del rollover de fin de mes, reduciendo la presión de liquidez sobre el tipo de cambio y el riesgo de una aceleración del oficial".